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施振榮：逆境再起

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聯準會（Fed）升息在即，近幾周來讓金融市場再度陷入焦慮，尤以商品、垃圾債及新興市場最感不安。

穆迪投資人服務（Moodys）認為，可能因升息受創最重新興市場巴西、俄羅斯、土耳其，這博客來些國家的共同點是債務沉重、貿易帳失衡及政治動盪。

Fed過去的量化寬鬆與趨近於零的利率，用意是讓投資者拉抬金融資產價格，隨殖利率曲線追逐風險，也讓商品、垃圾債及新興市場出現歷史高點。

如今Fed表明要逐漸讓利率回歸正常，這些市場的獲利也開始倒退。

美元攀升、日圓及歐元貶值，以及新興經濟體如中國成長趨緩，已令商品價格重挫；投資人已準備好迎接Fed降息，新興市場的外國投資跌至金融危機以來最低水準；多年來新興市場的成長，主因開發中國家低利率效應的募資成本低廉，以及中國的商品巨大胃納，但這些動能即將終結。

油價崩跌重創能源公司，也在債市引發效應。近來的市場賣壓，讓規模最大的垃圾債指數股票型基金（ETF）交易爆衝上歷史高點，也讓高收益債ETF究竟有益金融穩定還是反倒助長風險的討論更形激烈。

BlackRock iShares與PowerShares兩大高收益債ETF，過去一周來有三天創下成交值紀錄，市場擔憂油價持續下滑，將引爆能源公司的債務違約潮。

華爾街日報報導，如今高殖利率債券的泡沫已破，損害程度難以預測，這正是專家警告無節制地趨近於零的利率在資產市場可能產生的結果。

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/fed升息在即-商品-垃圾債陷入焦慮-191400779.html

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